[주식분석] 로봇 수술의 절대강자 ISRG
로봇 수술의 절대강자 ISRG
지금 7% 빠졌는데 살 만할까?
3줄 요약
- 인튜이티브 서지컬(ISRG)이 2026년 가이던스 하향으로 7.7% 급락
- 하지만 70% 시장점유율 + 84% 반복 매출의 독보적 해자 보유
- 목표가 $622, 현재가 대비 16% 상승여력 - 단기 조정은 매수 기회
인튜이티브 서지컬(ISRG) 주가가 일주일 만에 7.7% 빠졌습니다.
"뭐야, 무슨 일이야?" 하실 분들 계실 거예요.
1월 14일에 2026년 가이던스가 나왔는데요. 시술 성장률이 17%에서 13-15%로 하향됐습니다. 시장은 바로 실망 매물을 쏟아냈고요.
근데 저는 이렇게 생각했어요. "어? 이거 오히려 기회 아닌가?"
인튜이티브 서지컬, 뭐 하는 회사?
다빈치(da Vinci) 로봇 들어보셨나요?
의사가 콘솔에 앉아서 로봇 팔을 조종하며 수술하는 거예요. 영화에서나 볼 법한데, 이미 전 세계 병원에서 쓰고 있습니다. 그 다빈치 로봇을 만드는 회사가 바로 인튜이티브 서지컬이에요.
9,200대+
전 세계 설치
1,200만 건
누적 수술 건수
70%
시장 점유율
"로봇 수술 = 다빈치"라고 봐도 될 정도예요.
비즈니스 모델이 예술입니다
이 회사의 진짜 매력은 비즈니스 모델이에요. 흔히 "면도기-면도날" 모델이라고 하죠.
핵심은 반복 매출이 84%라는 점이에요. 한번 로봇 팔면 수술할 때마다, 유지보수할 때마다 돈이 계속 들어옵니다.
왜 ISRG인가? 3가지 이유
1. 70% 시장점유율 - 사실상 독점
로봇 수술 하면 다빈치예요. 경쟁사들이 있긴 한데, 점유율 차이가 압도적입니다.
| 회사 | 점유율 |
|---|---|
| Intuitive (다빈치) | 70% |
| 기타 경쟁사 | 30% |
게다가 전환 비용이 엄청 높아요. 한번 다빈치 쓰면 다른 걸로 바꾸기가 거의 불가능합니다.
2. 84% 반복 매출 - 소프트웨어 기업 수준
로봇을 안 팔아도 기존 9,200대에서 계속 돈이 들어온다는 거예요.
2024년에 268만 건 수술했는데, 건당 1,500~3,000달러씩 들어옵니다. 이런 구조가 SaaS 기업이랑 비슷해요.
3. 1,200만 건 수술 데이터 - AI 시대의 금맥
이게 진짜 무서운 해자예요. 1,200만 건 넘는 수술 데이터를 갖고 있거든요.
실적으로 증명합니다
2024년 실적
| 항목 | 2024년 | 2023년 | 성장률 |
|---|---|---|---|
| 매출 | $83.5억 | $71.2억 | +17% |
| 순이익 | $23.4억 | $18.1억 | +29% |
| 영업이익률 | 37% | 34% | +3%p |
| 총이익률 | 69% | 68% | +1%p |
2025년 예비 실적
$100.6억
연간 매출 (+20.5%)
310만 건
연간 시술 건수 (+16%)
그래서 얼마나 비싼데?
솔직히 말할게요. 비쌉니다.
| 지표 | ISRG | 업계 평균 |
|---|---|---|
| P/E (TTM) | 71.6배 | - |
| Forward P/E | 58.5배 | ~25배 |
| PEG | 3.76 | 1-2 |
| P/S | 18배 | - |
Forward P/E가 58배예요. 일반 의료기기 회사 평균의 2배가 넘습니다.
그래도 정당화되는 이유
- 70% 점유율은 거의 독점
- 84% 반복 매출, 69% 총이익률
- 로봇 수술 침투율 아직 5% - 성장 여력 거대
리스크도 있습니다
1. 밸류에이션 부담
P/E 58배는 여전히 높아요. 실적이 기대에 못 미치면 바로 조정이 올 수 있습니다.
2. 2026년 성장률 둔화
시술 성장률 가이던스가 17%에서 13-15%로 하향됐습니다. 성장주에서 성장률 둔화는 큰 이슈예요.
3. 경쟁 심화
Medtronic Hugo, J&J Ottava 등 경쟁자들이 나타나고 있어요. 당장은 영향 제한적이지만 5-10년 후 점유율 잠식 가능성 있습니다.
투자 전략
가격대별 전략
| 주가 구간 | 전략 | 이유 |
|---|---|---|
| $450 이하 | 강력 매수 | 200일선 지지, 밸류에이션 매력 |
| $480-520 | 분할 매수 | 조정 구간, 좋은 진입점 |
| $520-550 | 보유/소량 매수 | 현재 구간 |
| $600 이상 | 일부 차익실현 | 목표가 근접 |
목표가
$622
+16.3% 상승여력
손절 기준
$450
200일선 이탈 시
결론: 단기 조정, 장기 기회
핵심 요약
- 시장 지배력: 70% 점유율, 9,200대 설치 기반 - 독점 수준
- 비즈니스 모델: 84% 반복 매출 - 예측 가능한 현금흐름
- 성장 여력: 침투율 5% - 2030년까지 시장 3배 성장 전망
제 생각
2026년 가이던스 하향으로 단기 조정이 왔어요. 근데 저는 이게 오히려 기회라고 봅니다. 로봇 수술 시장의 성장은 확실해요. 그리고 그 시장의 70%를 가진 회사가 인튜이티브입니다.
저라면 $480-520 구간에서 분할 매수하겠습니다.
핵심 수치 정리
| 현재가 | $535.07 |
| 목표가 | $622.17 |
| 상승여력 | +16.3% |
| Forward P/E | 58.5배 |
| 시장점유율 | 70% |
| 반복 매출 비율 | 84% |
| 애널리스트 의견 | 매수 66% / 보유 30% / 매도 4% |
다음 체크 포인트: 2026년 1월 22일 Q4 2025 실적 발표
투자는 본인 판단과 책임 하에!
이 글은 정보 제공 목적이며, 투자 권유가 아닙니다.