[주식분석] 삼성전자(005930) 주가 분석
삼성전자(005930) 주가 분석
목표가 20만원, 아직 더 갈 수 있나?
2026년 1월 17일 기준 분석
삼성전자 현재가
148,900원
삼성전자 주가가 드디어 움직이기 시작했습니다.
오늘(1월 17일) 현재가 148,900원. 지난 몇 년간 "국민주"라는 이름이 무색하게 횡보하던 삼성전자가 슬금슬금 고개를 들고 있어요.
"이미 많이 오른 거 아니야? 지금 들어가도 괜찮을까?"
이번 글에서 냉정하게 따져볼게요. 데이터 기반으로요.
일단 숫자부터 보죠: 영업이익 20조원 돌파
1월 8일에 나온 2025년 4분기 잠정실적, 보셨나요?
| 항목 | 2025 Q4 | 2024 Q4 | 증감 |
|---|---|---|---|
| 매출 | 93조원 | 75.8조원 | +22.7% |
| 영업이익 | 20조원 | 6.5조원 | +208% |
분기 기준 사상 최대 영업이익입니다.
삼성전자가 분기에 20조원 넘게 번 건 역사상 처음이에요. 반도체 다운사이클 때 적자까지 봤던 회사가 1년 만에 여기까지 왔습니다. 턴어라운드가 확인된 거죠.
2026년 전망: 영업이익 100조원 클럽 가입?
증권사들이 2026년 삼성전자 영업이익을 얼마로 보고 있는지 한번 볼까요.
| 증권사 | 2026년 영업이익 전망 |
|---|---|
| 하나증권 | 113조원 |
| 신한투자증권 | 116.5조원 |
| 흥국증권 | 128.6조원 |
| 키움증권 | 128.7조원 |
| 노무라증권 | 133.4조원 |
컨센서스 평균 107~133조원
2024년(32.7조원) 대비 3배 이상 성장 전망
"메모리 슈퍼사이클이 최소 2027년까지 지속될 것"
- 노무라증권 애널리스트
왜 이렇게 실적이 좋아지나? 3가지 이유
1. 메모리 슈퍼사이클 본격화
AI 때문입니다.
ChatGPT, 클로드, 젬마이... 다들 써보셨죠? 이런 AI 모델 돌리려면 메모리가 엄청나게 필요해요. 특히 HBM(고대역폭메모리)이요.
2026년 글로벌 메모리 시장 규모
4,000억 달러 돌파 전망
2025년(2,250억 달러) 대비 78% 성장
삼성전자는 D램 세계 1위(점유율 40%), NAND 1~2위 업체입니다. 이 슈퍼사이클의 최대 수혜주가 될 수밖에 없어요.
2. HBM4 양산 2월 시작
여기가 핵심입니다.
삼성전자가 HBM에서 SK하이닉스한테 밀렸다는 건 다들 아시죠?
현재 HBM 시장점유율: SK하이닉스 62%, 삼성전자 22%
근데 HBM4에서 판이 바뀔 수 있습니다.
1 2월부터 HBM4 양산 시작 (당초 계획보다 앞당김)
2 엔비디아 '루빈' 아키텍처 맞춤형으로 개발
3 시장점유율 22% -> 35% 목표
4 스택당 가격 SK하이닉스와 동등 수준 확보
"HBM4 양산 조기 확정은 엔비디아 공급권 확보를 위한 전략적 결단. 삼성의 시장점유율이 급증할 것"
- KB증권 애널리스트
HBM3E 가격도 2026년 계약분부터 20% 인상이 확정됐어요. 수익성 개선 효과가 큽니다.
3. 파운드리 2나노 대형 수주
파운드리(반도체 위탁생산)에서도 희망이 보여요.
현재 TSMC가 시장의 71%를 먹고 있고, 삼성전자는 6.8%에 불과합니다. 격차가 어마어마하죠.
2026년이 "대만 탈출의 해"가 될 수 있어요.
✔ 양안(중국-대만) 갈등 고조로 빅테크들이 TSMC 의존도 줄이려고 함
✔ 테슬라 AI칩 대규모 수주 진행 중
✔ 메타 MTIA 칩도 삼성 2나노 채택 가능성
✔ AMD, 퀄컴, 구글과도 협의 중
삼성전자는 GAA(게이트올어라운드) 기술을 3년간 운영한 경험이 있어요. TSMC, 인텔보다 앞서 있는 부분입니다. 2나노에서 수율만 안정화되면 판도가 바뀔 수 있습니다.
밸류에이션: 148,900원이면 비싼 건가?
결론부터 말하면, 아직 싸요.
| 지표 | 삼성전자 | TSMC | SK하이닉스 |
|---|---|---|---|
| Forward P/E | 9.5~11배 | ~25배 | ~15배 |
| P/B | 1.5배 | ~6~7배 | ~2~3배 |
| EV/EBITDA | 11.38 | ~18~20 | ~13~15 |
Forward P/E가 9.5~11배라는 건 2026년 예상 실적 기준으로 10배도 안 된다는 얘기예요. 같은 반도체인 TSMC가 25배인 걸 감안하면 상당히 저평가입니다.
증권사 목표주가
| 증권사 | 목표가 | 현재가 대비 |
|---|---|---|
| KB증권 | 200,000원 | +34% |
| 신한투자증권 | 173,000원 | +16% |
| 흥국증권 | 170,000원 | +14% |
| 하나증권 | 155,000원 | +4% |
35명 애널리스트 중 32명이 Strong Buy(강력매수) 의견
DCF(현금흐름할인) 모델 기준 내재가치: 210,753원
현재가 대비 29% 할인된 가격에 거래 중
그럼 리스크는? (당연히 있습니다)
주식에 "확실한 것"은 없어요. 삼성전자도 마찬가지입니다.
리스크 1: HBM4 공급 계약 불확실성
사실 이게 제일 큰 변수예요. "시장점유율 35% 목표"라고 했는데, 목표일 뿐입니다. SK하이닉스가 엔비디아와 워낙 긴밀한 관계라 삼성이 뚫기가 쉽지 않아요.
UBS 전망: HBM4 시장점유율 - SK하이닉스 70%, 삼성 24%, 마이크론 17%
만약 HBM4에서도 기대에 못 미치면? 주가 조정 가능성 있습니다.
리스크 2: 파운드리 수율 문제
GAA 3나노 수율이 아직 완전히 안정화되지 않았어요. TSMC 대비 71% vs 6.8% 격차가 괜히 있는 게 아닙니다. 2나노에서 수율 안정화에 실패하면 파운드리 턴어라운드가 늦어질 수 있어요.
리스크 3: 중국 + 트럼프 변수
삼성전자 매출의 상당 부분이 중국에서 나와요. 미국이 대중 반도체 규제를 강화하면서 VEU 지위도 취소됐고요. 트럼프 행정부의 관세 정책까지 변수입니다.
"높은 중국 매출 비중으로 미국 통상 압박에 취약"
- 한국기업평가
그래서 어떻게 투자할 건데?
제 판단: Buy (매수), 단 조급해지지 말 것
현재가 148,900원은 이미 상당 부분 반등한 가격입니다. 52주 최저가(50,800원)에서 3배 가까이 올랐어요.
그래서 지금 당장 올인하기보다는 분할 매수 전략을 추천합니다.
시나리오별 목표가
| 시나리오 | 확률 | 목표가 | 조건 |
|---|---|---|---|
| Bull Case | 30% | 200,000원 | HBM4 30%+ 확보, 파운드리 흑자전환 |
| Base Case | 50% | 170,000원 | HBM4 20~25% 확보, 컨센서스 달성 |
| Bear Case | 20% | 130,000원 | HBM4 실패, 중국 규제 악화 |
확률 가중 목표가
170,000원
현재가 대비 +14%
구체적인 매매 전략
신규 진입 고려 중이라면:
148,900원(현재가): 소량만 진입, 관망 병행
130,000~140,000원 조정 시: 적극 매수 구간
120,000원 이탈 시: 손절 고려 (뭔가 잘못된 신호)
이미 보유 중이라면:
170,000원 도달 시: 일부 차익실현 (30% 정도)
200,000원 도달 시: 추가 차익실현
나머지는 장기 보유 (2027년 슈퍼사이클 연장 가능)
포트폴리오 비중:
공격적 투자자: 20~25%
보수적 투자자: 10~15%
다가오는 촉매 일정
1월 29일 컨퍼런스콜에서 2026년 가이던스가 나올 텐데, 여기서 HBM4 관련 언급이 중요합니다. 체크해보세요.
결론: 턴어라운드는 확인됐다, 문제는 타이밍
좋은 점:
1 영업이익 20조원 돌파로 턴어라운드 확인
2 2026년 영업이익 107~133조원으로 폭발 성장 전망
3 Forward P/E 10배 미만은 여전히 저평가
4 HBM4 + 파운드리 2나노라는 쌍끌이 모멘텀
주의할 점:
1 148,900원은 이미 저점 대비 많이 오른 가격
2 HBM4 엔비디아 공급 계약은 아직 불확실
3 중국/트럼프 변수 상존
제 결론
삼성전자의 펀더멘털은 좋아지고 있어요. 의심의 여지가 없습니다.
근데 148,900원에서 바로 뛰어들기보다는,
조정이 오면 적극 매수하는 전략이 리스크 대비 효율적입니다.
130,000~140,000원 구간이 온다면?
저는 적극적으로 담을 생각이에요.
면책 조항: 본 글은 투자 권유가 아닌 정보 제공 목적으로 작성되었습니다. 모든 투자 결정은 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다. 작성자는 본 글로 인한 투자 손실에 대해 어떠한 책임도 지지 않습니다.
다음 글 예고
"SK하이닉스 vs 삼성전자: HBM 전쟁의 승자는?"
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삼성전자 보유 중이신가요? 지금 가격에서 추가 매수 계획 있으신가요?
참고 자료
- 삼성전자 2025 Q4 잠정실적 발표 (2026.01.08)
- KB증권, 신한투자증권, 흥국증권, 노무라증권 리서치 리포트
- TrendForce HBM 시장 전망
- 한국기업평가 삼성전자 신용분석
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