[주식분석] 삼성 파운드리 vs TSMC: 2nm 전쟁의 승자는 누구?
삼성 파운드리 vs TSMC: 2nm 전쟁의 승자는 누구?
점유율 7% vs 71%의 진실
2026년 1월 22일
📍 3줄 핵심 요약
1. 삼성 파운드리 점유율 7%까지 추락, TSMC는 71% 역대 최고
2. 2nm 수율: TSMC 65-80% vs 삼성 40-60%
3. 투자 전략: 성장 추구 → TSMC, 턴어라운드 베팅 → 삼성
삼성 파운드리 점유율이 7%까지 떨어졌습니다.
2년 전만 해도 11%였는데요. TSMC는 같은 기간 61%에서 71%로 치고 올라갔어요. 격차가 50%p에서 64%p로 벌어진 거죠.
"삼성전자 주가, 진짜 바닥일까요? 아니면 더 떨어질까요?"
투자자라면 누구나 궁금할 겁니다. 저도 그랬고요. 그래서 2nm 기술 경쟁 현황부터 밸류에이션까지 샅샅이 파봤습니다.
✅ 결론부터 말씀드릴게요. 단기적으로는 TSMC가 압도적입니다. 하지만 삼성에게도 카드가 있어요.
💡 왜 2nm가 중요한가?
▶ AI 시대의 핵심 기술
요즘 ChatGPT 안 써본 사람 없죠? AI가 폭발적으로 성장하면서 반도체 수요도 함께 터지고 있습니다.
문제는 AI 칩이 전력을 엄청 잡아먹는다는 거예요. 데이터센터 전기료가 천문학적이거든요.
💡 2nm 공정의 장점: 전력 효율이 20-30% 향상됩니다. NVIDIA, Apple, AMD 전부 2nm 칩을 준비하고 있어요.
▶ 첨단 공정 = 돈
TSMC 매출에서 첨단 공정(7nm 이하)이 차지하는 비중이 74%입니다. 거의 매출의 3/4이 최신 공정에서 나와요.
⚠️ 핵심: 2nm 경쟁에서 밀리면 시장에서 밀려난다는 뜻이에요. 삼성 입장에선 생존이 걸린 문제죠.
🚀 TSMC: 압도적 1위의 비밀
현재가
$326.12
목표가
$381
상승여력
+17%
점유율
71%
| 지표 | 수치 |
|---|---|
| 주가 | $326.12 |
| 시장점유율 | 71% (역대 최고) |
| 2nm 수율 | 65-80% |
| Forward P/E | 45배 |
▶ 왜 TSMC가 이기고 있나?
"수율이 모든 것을 결정합니다. 수율 = 돈입니다."
- 업계 전문가
"TSMC's N2 is looking like it will be one of the company's greatest hits."
- 반도체 애널리스트
▶ TSMC 리스크 요인
🚨 대만 지정학적 리스크가 가장 큽니다!
• 생산시설의 90%가 대만에 위치
• Bloomberg 분석: 중국-대만 전면전 시 글로벌 GDP 10% 손실 예상
• Arizona 팹 건설 중이나 단기 해결 어려움
📈 삼성 파운드리: 위기인가, 기회인가?
현재가
152,300원
목표가
200,000원
상승여력
+31%
점유율
7%
| 지표 | 수치 |
|---|---|
| 주가 | 152,300원 |
| 시장점유율 | 7% (하락 중) |
| 2nm 수율 | 40-60% |
| Forward P/E | 10.5배 (저평가) |
| 파운드리 적자 | 연간 4조원 |
⚠️ 핵심 문제: 수율! GAA 기술을 TSMC보다 2년 먼저 도입했지만 양산에서 밀렸습니다. Qualcomm, NVIDIA가 TSMC로 이탈.
▶ 삼성의 희망 카드
💰 Tesla 계약 = 게임체인저!
• 규모: $16.5B (18조원) - 5년치 매출 규모
• Tesla AI5/AI6 칩 독점 공급
• 삼성 파운드리 분기 매출 $3.26B 대비 압도적
✔ Qualcomm 복귀: Snapdragon 9s Gen 3 칩 수주
✔ 지정학 안전: 한국 + 미국 Texas 생산시설 보유
✔ 탈대만 수혜: TSMC 리스크 현실화 시 반사이익
"삼성 파운드리는 2027년까지 흑자전환이 목표입니다."
- 삼성전자 IR
📊 기술 비교: N2 vs GAA
| 항목 | TSMC N2 | 삼성 SF2 | 승자 |
|---|---|---|---|
| 성능 향상 | +10-15% | +5% | 🟢 TSMC |
| 전력 효율 | +20-30% | +8% | 🟢 TSMC |
| 수율 | 65-80% | 40-60% | 🟢 TSMC |
| 양산 시작 | 2025 Q4 | 2025년 11월 | 🟠 비슷 |
| 월 생산량 | 10만장 | 2.1만장 | 🟢 TSMC |
💡 인사이트: 삼성이 GAA 기술을 먼저 도입한 건 사실이에요. 하지만 "먼저 한다"와 "잘 한다"는 다른 문제입니다.
💰 밸류에이션: 누가 더 매력적?
| 지표 | TSMC | 삼성전자 |
|---|---|---|
| Forward P/E | 45배 | 10.5배 |
| 시장점유율 | 71% | 7% |
| 매출 성장률 | +30% | 파운드리 적자 |
| 배당수익률 | 1.1% | 2.5% |
🎯 저의 분석
TSMC P/E 45배가 높아 보이지만, PEG 1.2로 성장률 감안 시 합리적입니다.
삼성 P/E 10.5배는 싸 보이지만, 파운드리 적자 때문에 싼 거예요. "싸다"와 "싸게 보인다"는 다른 문제!
▶ 애널리스트 컨센서스
🟢 TSMC
컨센서스: Strong Buy
평균 목표가: $381 (+17%)
최고 목표가: $450 (+38%)
🟠 삼성전자
컨센서스: Hold
평균 목표가: 200,000원 (+31%)
조건: 파운드리 흑자전환 확인 필요
🔮 2026년 승자 예측
단기 (2026)
TSMC 압승
90%
승리 확률
중기 (2027-28)
TSMC 우세
70%
TSMC 우세 확률
장기 (2029+)
변수 존재
?
지정학 리스크
🎯 투자 전략: 어떻게 할 건데?
▶ TSMC (TSM) - Strong Buy
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 현재가 | $326.12 |
| 매수 구간 | $300-320 (조정 시) |
| 목표가 | $400 (+23%) |
| 손절가 | $260 (대만 리스크 시) |
💡 전략: 지금 당장 올인보다는 조정 시 분할 매수 추천. AI 메가트렌드는 최소 5년 지속 전망!
▶ 삼성전자 (005930) - 조건부 Buy
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 현재가 | 152,300원 |
| 매수 조건 | Taylor 팹 성공 확인 후 |
| 목표가 | 200,000원 (+31%) |
| 손절가 | 130,000원 |
⚠️ 삼성 매수 조건 (이것들이 충족되면 고려!)
• 파운드리 수율 70% 이상 달성
• Qualcomm 물량 공식 확정
• 2026년 하반기 파운드리 흑자 전환 시그널
▶ 포트폴리오 배분
| 투자자 유형 | TSMC | 삼성 | 이유 |
|---|---|---|---|
| 🔥 공격적 | 80% | 20% | TSMC 집중 |
| ⚖️ 균형 | 60% | 40% | 리스크 분산 |
| 🛡️ 보수적 | 40% | 60% | 저평가 삼성 비중 |
📝 결론: 3줄 요약
▶ 핵심 모니터링 포인트 (2026 상반기)
1. 삼성 2nm 수율: 60% 돌파 여부 (3월 Taylor 팹 EUV 시험)
2. TSMC AI 매출: 비중 확대 속도 (Q1 실적 발표)
3. 대만 지정학: 긴장 고조 여부
4. Tesla 양산: 삼성 Taylor 팹 가동 성공 여부
💬 제 개인적 의견
TSMC가 압도적 1위인 건 맞아요. 하지만 삼성 P/E 10배는 좀 과하게 저평가된 것 같기도 해요.
파운드리 흑자전환 성공하면 재평가 받을 겁니다. 물론 "만약에"가 붙긴 하지만요.
저라면 TSMC 60%, 삼성 40%로 양쪽에 베팅할 것 같습니다.
⚖️ 면책 조항: 본 글은 투자 권유가 아닌 정보 제공 목적으로 작성되었습니다. 모든 투자 결정은 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다. 작성자는 본 글로 인한 투자 손실에 대해 어떠한 책임도 지지 않습니다.
📚 다음 글 예고: "Intel 18A vs TSMC N2: 인텔의 반격, 성공할 수 있을까?"
💬 댓글로 알려주세요: TSMC vs 삼성, 어디에 투자하고 계신가요?
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